מכירה בחסר – הבדלי גרסאות

 

==יתרונות וחסרונות המכירה בחסר==

כדי להבין את חשיבות המכירה בחסר לשוק בכללותו יש להבין תחילה את המצב בשוק בו לא קיימת אפשרות כזו. בשוק הון שאינו מאפשר מכירה בחסר, רק הסוחרים המצפים לעליות מחירים מסוגלים לפתוח [[פוזיציה|פוזיציות]] (להתחייב לעסקאות) שיתאימו לצפיותיהם (פוזיציות כאלה מכונות '''פוזיציות לונג'''), בעוד אלה המצפים לירידות מחירים מסוגלים רק לסגור פוזיציות על ידי מכירת נכסים. בשוק המאפשר טכניקות שורט, שמכירה בחסר היא אחת מהן, גם סוחרים המצפים לירידות מחירים מסוגלים לפתוח פוזיציות בהתאם לציפיותיהם (אלה מכונות '''פוזיציות שורט'''). בשוק הון בו כל ציפיות המשקיעים יכולות לבוא לידי ביטוי, משקפים המחירים את הידע והציפיות של כל המשקיעים בשוק. שוק כזה מוגדר בכלכלה כשוק הון [[תאוריית השוק היעיל|יעיל]]. בנוסף, תורמת המכירה בחסר ל[[נזילות פיננסית|נזילות]] בשוק, משום שגם בשעה שערכם של נכסים מסוימים ירד, יהיה להם [[ביקוש]] מצד אלו שמכרו אותם לפני כן בחסר ומעוניינים עכשיו להשלים את העסקה. מחקר שנעשה על מניות מצא שחברות שפעלו נגד מכירה בחסר של מניותיהם הראו תשואות נמוכות יותר מחברות אחרות, באופן המצביע על ניפוח מחירים כתוצאה של מניעת מכירה בחסר{{הערה|Owen A. Lamont, [http://raps.oxfordjournals.org/content/2/1/1.full.pdf+html Go Down Fighting: Short Sellers vs. Firms], Review of Asset Pricing Studies / v 2 n 1 2012}}.

 

 

[[תמונה:שורט סקוויז.jpeg|שמאל|ממוזער|350px|מחזור לונג / שורט המושפע משינויי מחיר חדים (squeeze) וגורר שינוי במאזן [[ביקוש|הביקוש]] ו[[היצע]].]]

תופעה של עליית מחיר חדה ופתאומית (בניגוד לתחזיותיו של מי שביצע מכירה בחסר) המביאה לכך שפוזיציית השורט עשויה להיכנס להפסד. ככל שהעלייה תימשך ייקרב הרגע בו הביטחונות שהופקדו לא יהיו מספקים, עד כדי פניה מה[[ברוקר]] לסוחר שעליו להוסיף ביטחונות בטרם תופסק פעילותו. פעולה כזו, פירושה סגירת הפוזיציה בהפסד רב בשל קניית הנכס המושאל (Buying back) בחזרה מהמשאיל.