|
|
|
==מימון מובנה==
'''שטר הון''' הוא נייר הערך הנחות (junior) ביותר המונפק על ידי תאגיד ההשקעה היעודיהייעודי ([[:en:Structured investment vehicle|SIV]]) בהשקעות מימון מובנה ([[:en:Structured finance|structured finance]]) או "איגוח".{{הערה|Brian P. Lancaster, Glenn M. Schultz & Frank J. Fabozzi, '''Structured Products and Related Credit Derivatives''' 13 (2008).}} במאזן ה-SIV, התמורה בגין שטר ההון מופיעה תחת ההתחייבויות; אולם, זו התחייבות מטיפוס הייחודי ל-SIV והיא בעלת מאפיינים שונים מאלו של מרבית ה"התחייבויות" במאזנים, בראש ובראשונה בכך שאין מחויבות של ה-SIV להחזיר את הכסף בכל מקרה, אלא רק בהתקיים תנאים מסוימים הנגזרים מערכו של נכס בסיס מוגדר. כנהוג באיגוח, הקביעה, האם יקבלו חזרה בעלי שטר ההון את הכסף שהשקיעו או חלק ממנו, תלויה בעיקר בתזרים המזומנים הנובע ל-SIV מנכס הבסיס בו השקיע. מבין הרבדים (tranches) השונים של ניירות הערך שמנפיק ה-SIV, שטר ההון הוא הרגיש ביותר לשינויים בערכו של נכס הבסיס ובתזרים המזומנים הנובע ממנו. אם תזרים המזומנים יורד מתחת לרמה המאפשרת לשלם את כל התחייבויות ה-SIV לנושיו, בעלי שטרי ההון יהיו הראשונים לסבול מאי-תשלום (default).
==הערות שוליים==
|
