בנק השקעות – הבדלי גרסאות
תוכן שנמחק תוכן שנוסף
מ אסטרטגנים->אסטרטגים - תיקון תקלדה בקליק |
מאין תקציר עריכה |
||
שורה 1:
{{לשכתב|ניסוח לא אנציקלופדי, טקסט לא קוהרנטי|נושא=מדע וטכנולוגיה}}
[[קובץ:Lehman Brothers Times Square by David Shankbone.jpg|שמאל|ממוזער|250px|קריסתה של [[ליהמן ברדרס]], פירמת ההשקעות הרביעית בגודלה בארצות הברית, לאחר 158 שנות פעילות, הייתה המאורע הדרמטי ביותר מבין האירועים שעקבו ל[[המשבר הכלכלי העולמי (2008)|משבר הכלכלי העולמי]]. פשיטת הרגל והנזק הכלכלי שעקבו לה, הביאו לצמצום התחרות בתחום בנקאות ההשקעות וליצירתה של רגולציה חדשה אשר מחייבת את הבנקים להחזיק יותר הון ונכסים נזילים.]]
'''בנק השקעות''' הוא
בנקי השקעות מעניקים שירותים הן ל"צד מוכר"
בנוסף ניתן לפצל את הפעילות של בנקאות ההשקעות לכזו העוסקת במידע פנים ולכזו העוסקת במידע חוץ כך שבמידה ובנק השקעות עוסק בשתי הפעילויות האלה, מפרידה בניהן
בניגוד לבנק מסחרי או בנקאות קמעונאית, בנקאות השקעות לא מתעסקת בשמירת פיקדונות. [[חוק גלאס-סטיגל]] ב-1933 הפריד את בנקאות ההשקעות מהבנקאות הפרטית, עד שבוטל בשנת 1999. מדינות מתועשות אחרות לא נהגו לבצע הפרדה שכזו.
שורה 16:
בנקאות ההשקעות השתנתה באופן דרמטי במהלך 20 השנים שקדמו ל[[המשבר הכלכלי העולמי (2008)|משבר הכלכלי העולמי]] אשר החל בסוף שנת 2007, כאשר כוחות השוק דחפו את בנקי ההשקעות מתפקידם המסורתי בעל הסיכון הנמוך, שכלל בעיקר ייעוץ ותיווך ללקוחות, לעבר פוזיציה של לקיחת סיכונים משמעותית ביחס לחשבונות הבנקים ולקוחותיהם. רמות הסיכון הגבוהות אשר אפיינו את פעילות הבנקים, יחד עם המינוף הגבוה, הביאו לשינוי בתעשיית בנקאות ההשקעות, כאשר בשנת 2008 מספר בנקים גדולים צברו הפסדים משמעותיים ונאלצו להיכנס להליכים של ארגון מחדש.
בנקי ההשקעות החלו לקחת פחות סיכונים על עצמם, וזאת בעקבות הפסדים גדולים שספגו - בעיקר בשל נכסים הקשורים למשכנתאות, הלוואות לא טובות, וירידה כוללת ברווחים שמקורה היה במשבר הכלכלי העולמי. כל אלו הביאו למאמץ כולל בתעשיית בנקאות ההשקעות לצמצם מינוף ולשורה של הנפקות הון עצמי חדשות.
עד לסוף שנת 2008, חמישה בנקים בארצות הברית שתפקדו בעיקר כבנקי השקעות עברו שינוי משמעותי: [[גולדמן זקס]] ו[[מורגן סטנלי]] נהפכו לחברות החזקות בנקאיות; [[הבנק הפדרלי]] דחף את [[בר סטרנס]] לזרועותיה של [[ג'יי פי מורגן צ'ייס]], כדי להימנע מפשיטת רגל; [[ליהמן ברדרס]] הגיש בקשה לפשיטת רגל לאחר שהבנק הפדרלי ו[[מחלקת האוצר של ארצות הברית]] התעלמו מבקשותיו לתמיכה ממשלתית; ו[[מריל לינץ']], ככל הנראה כדי להימנע מ[[פשיטת רגל]], הסכים להימכר ל[[בנק אוף אמריקה]].
פעילות בנקאות השקעות מחולקת לfront office, middle office וback office. בעוד שבנקי השקעות גדולים מציעים את כל הפעילויות, הן "צד מוכר" והן "צד קונה", חברות השקעה קטנות יותר, כמו בנקי בוטיק, מתמקדים במכירות, מסחר או מחקר.
בנקי השקעות מציעים שירותים הן לתאגידים המנפיקים ניירות ערך והן למשקיעים שקונים ניירות ערך. עבור התאגידים, בנקי השקעות מציעים מידע על תזמון וסוג ניירות הערך שכדאי להם להציע, וזו מהווה פעילות חשובה מאוד למוניטין של בנק ההשקעות. לכן, בנקי השקעות תופסים תפקיד חשוב בהנפקת ני"ע חדשות.
Front Office מתואר בדרך כלל כמקור המניב הכנסה. ישנם שני תחומים עיקריים בFront Office: בנקאות השקעות ושווקים:
* בנקאות השקעות כוללת ייעוץ לארגונים על מיזוגים ורכישות, וכן מגוון רחב של אסטרטגיות גיוס הון.
שורה 30:
===== מימון תאגידים =====
[[מימון]] חברות הוא ההיבט המסורתי של בנקי השקעות, הכולל סיוע ללקוחות לגייס כספים בשוק ההון ומתן ייעוץ
===== מכירות ומסחר =====
שורה 38:
חטיבת המחקר בניירות ערך בוחנת חברות וכותבת דוחות על לקוחות פוטנציאליים, ומדרגת אותם לפי דירוג של "לקנות", "להחזיק" או "למכור". המחקר והדירוג נעשה על ידי אנליסטים הסוקרים תעשיות שונות. בעוד שחטיבת המחקר עשויה או לא עשויה לייצר הכנסות (על בסיס מדיניות בבנקים שונים), המשאבים שלה משמשים לסיוע לסוחרים, על ידי הצעת רעיונות ללקוחות. המחקר משרת גם לקוחות חיצוניים עם ייעוץ השקעות (כגון משקיעים מוסדיים) בתקווה כי לקוחות אלה יבצעו את ההשקעות המוצעות דרך חטיבת המכירות והמסחר של הבנק, ובכך יניבו הכנסות לחברה. המחקר מכסה גם מחקר אשראי, מחקר הכנסה קבועה (Fixed Income), מחקר מאקרו כלכלי, ניתוח כמותי, ועוד. קיים ניגוד אינטרסים פוטנציאלי בין בנק ההשקעות ללקוחותיו, שכן הניתוח שפורסם יכול להשפיע על ביצועי נייר ערך (בשווקים המשניים או בהנפקה ראשונה לציבור) או להשפיע על היחסים בין הבנקאי ללקוחותיו העסקיים, ובכך המשפיעים על רווחיות הבנק.
===== ניהול סיכונים =====
[[ניהול סיכונים פיננסיים|ניהול סיכונים]] הוא בעצם ניתוח השוק וסיכון האשראי של לקוחותיו של הבנק על המאזן שלהם במהלך ביצוע עסקאות. סיכון האשראי מתמקד בפעילויות בשוק ההון, כגון הלוואות מאוגדות, הנפקות אג"ח, ארגון מחדש ומימון ממונף. הפעילות כוללת סקירת פעילות מכירה ומסחר תוך ניצול מודל ה - VaR ומתן פתרונות למנהלי תיקי קרנות גידור. קבוצות סיכון אחרות כוללות סיכון מדינה, סיכון תפעולי וסיכונים של צד נגדי אשר עשויים או שאינם קיימים על בסיס בנק לבנק. פתרונות סיכוני אשראי הם חלק מרכזי בעסקאות בשוק ההון, הכוללות את מבנה החוב, מימון יציאה, תיקוני הלוואה, מימון פרויקטים, רכישות ממונפות ולעיתים אף גידור תיקי השקעות. פעילות סיכוני השוק בחזית המשרד מספקת שירות למשקיעים באמצעות פתרונות נגזרים, ניהול תיקי השקעות, ייעוץ בתיק וייעוץ סיכונים. קבוצות סיכון מוכרות ב- JPMorgan Chase, Morgan Stanley, Goldman Sachs ו- Barclays עוסקות בפעילויות המניבות הכנסות הקשורות בבניית חובות, ארגון מחדש, הלוואות מאוגדות ואיגוח עבור לקוחות כגון תאגידים, ממשלות וקרנות גידור. .JP. Morgan IB Risk פועלת עם בנקאות להשקעות לביצוע עסקאות וייעוץ למשקיעים, אם כי קבוצות הסיכון של פיננסים ותפעול מתמקדות בפונקציות של משרד הביניים הכוללות בקרות סיכון תפעוליות פנימיות, שאינן מניבות הכנסה. שינוי ברירת המחדל של אשראי, למשל, הוא פתרון גידור סיכון אשראי מפורסם ללקוחות שהומצאו על ידי ג'יי.פי מורגן בליית 'מאסטרס במהלך שנות התשעים. קבוצת הלוואות לסיכונים, במסגרת חטיבת בנקאות ההשקעות של ברקליס וקבוצת ניהול סיכונים ומימון הנמצאת באגף ניירות ערך של גולדמן סאק, הן זיכיונות לקוחות. יחד עם זאת, קבוצות ניהול סיכונים כגון סיכון תפעולי, בקרה פנימית על סיכונים וסיכונים משפטיים נבלמים בפונקציות עסקיות פנימיות, לרבות ניתוח סיכונים מאזני מוצק והקצאת שווי מסחר שאינו תלוי בצרכי הלקוח, אף על פי שקבוצות אלו עשויות להיות אחראיות לעסקה אישור המשפיע באופן ישיר על פעילות שוק ההון. ניהול סיכונים הוא תחום רחב, וכמו המחקר, תפקידה יכול להיות מול הלקוח או פנימי.
==== שירותי Middle Office ====
תחום זה של הבנק כולל ניהול אוצר, בקרות פנימיות ואסטרטגיה תאגידית פנימית. משרד האוצר אחראי על מימון של בנק השקעות, ניהול מבנה ההון וניטור סיכוני נזילות.
הבקרה הפנימית מנתחת ומנתחת את תנועות ההון של הפירמה, חטיבת הכספים היא היועצת הראשית של ההנהלה הבכירה בתחומים חיוניים כגון שליטה על החשיפה לסיכונים הגלובליים של החברה ורווחיות ומבנה העסקים השונים של המשרד באמצעות צוותים ייעודיים לבקרת מוצרים בתחום המסחר . בארצות הברית ובבריטניה, מבקר (או בקר פיננסי) הוא משרה בכירה, לעיתים קרובות דיווח למנהל הכספים הראשי.
| |||