משתמש:Kermit1/חוב נחות
במימון, חוב נחות (הידוע גם הלוואה נחותה, אגרת חוב נחותה או חוב מסוג ג'וניור) הינו חוב אשר נחות בקדימותו אחרי חובות אחרים במצב בו נקלעת החברה לפירוק או פשיטת רגל.
חוב כזה מכונה 'נחות', כי המלווים הכפיפו את קדימות הנשיה שלו ביחס לחוב הרגיל.
לחוב נחות יש עדיפות נמוכה יותר מאשר לאגרות חוב אחרות של המנפיק במקרה של פירוק או במהלך פשיטת רגל, מדרג הקדימות הינו להלן: המפרק, רשויות המס של המדינה והחוב הבכיר קודמים בהיררכיה של הנושים. מכשירי חוב עם בכירות נמוכה ידועים מכשירי חוב נחותים. [1][2]
לאור העובדה כי אגרות חוב subordinated עומדות לפירעון רק אחרי שהחובות הבכירים והמובטחים שולמו, הם מסוכנים יותר עבור המלווה. החובות עשוי להיות מאובטחים או לא. הלוואות נחותות יקבלו בדרך כלל דירוג אשראי נמוך יותר, אשר ילווה בדרך כלל בתשואה גבוהה יותר מאשר בכיר החוב.
דוגמא טיפוסית על זה, כאשר יזם של חברה משקיעה כסף בצורה של החוב ולא בצורה של מניות. במקרה של פירוק (לדוגמה, החברה מסיימת את ענייניה ומתמוסס), המקדם יהיה תשלום רק לפני בעלי המניות. בהנחה ישנם נכסים להפיץ אחרי הכל התחייבויות אחרות וחובות לא שולם.
תוך התחייבות נדחים החוב יכול שיינתן הנפקה ציבורית, בעלי מניות עיקריים לבין חברות האם הם תכופים יותר קונים של הלוואות נדחים. ישויות אלה עשויות מעדיף להזריק הון בצורה של החוב, אבל, בשל הקשר ההדוק של הנפקת החברה, הם עשויים להיות יותר מוכנים לקבל שיעור נמוך יותר של התשואה על התחייבות נדחים החוב כללי משקיעים.
דוגמאות עריכה
דוגמא חשובה במיוחד לאגרות חוב נחותות ניתן למצוא באיגרות חוב שהונפקו על ידי הבנקים. התחייבות נדחים החוב שהונפקו מעת לעת על ידי רוב גדול תאגידים בנקאיים בארה " ב. התחייבות נדחים החוב יכול להיות צפויה במיוחד הסיכוןרגיש כי התחייבות נדחים החוב למחזיקי יש טענות על הבנק נכסים רק לאחר בכיר debtholders והם חסרי היתרון לקבל נהנו על ידי בעלי המניות.
מצב זה של התחייבות נדחים החוב שהופך את זה מושלם עבור ניסויים עם המשמעות של שוק משמעת, באמצעות איתות אפקט של השוק המשני מחירי התחייבות נדחים החוב (וכן, כאשר רלוונטי, מחיר ההנפקה של אגרות חוב אלה בתחילה את שוק עיקרי).
מנקודת המבט של מקבלי החלטות ורגולטורים, התועלת הפוטנציאלית מהצורך הבנקים להנפיק התחייבות נדחים החוב הוא כי השווקים והמידע שלהם-יצירת יכולות הרשומים ב "פיקוח" של מצבו הפיננסי של הבנקים. זה, יש לקוות, יוצר גם מערכת התראה מוקדמת, כמו אז-בשם "קנרית במכרה", וכן, גם אני מקווה, תמריץ עבור הבנק ניהול לפעול בתבונה, ובכך מסייעת להפחית את סיכון מוסרי אחרת שיכול להתקיים, במיוחד בנסיבות איפה בנקים מוגבלים מניות, פיקדונות מבוטחים. זה התפקיד של התחייבות נדחים החוב משכה הגדלת תשומת הלב של מנתחי מדיניות בשנים האחרונות.[3]
לדוגמה השניה של התחייבות נדחים החוב, שקול נכסים ניירות ערך מגובי. אלה הם לעיתים קרובות שהונפקו מנות. בכיר מנות לקבל את הכסף בחזרה הראשונה; התחייבות נדחים מנות מאוחר יותר.
שימוש עריכה
התחייבות נדחים אגרות חוב הן באופן קבוע שהונפקו (כפי שהוזכר קודם לכן) במסגרת האיגוח של החוב, כגון הנושא של נכסים מגובי ניירות ערך, עירבון משכנתא, חובות או התחייבויות חוב עירבון. תאגידים מנפיקים נוטים להעדיף לא להנפיק התחייבות נדחים אגרות חוב בגלל ריבית גבוהה יותר נדרש כדי לפצות על סיכון גבוה יותר, אבל תאלץ לעשות כך אם indentures מוקדם יותר בעיות המנדט מעמדם בכיר אגרות חוב.
כמו כן, התחייבות נדחים החוב עשוי להיות משולב עם מניית כדי ליצור שנקרא הכנסה חודשית מניות בכורה, היברידי הביטחון משלם דיבידנדים עבור המלווה, במימון כ הוצאות הריבית על ידי המנפיק.
ראה גם עריכה
- רובד 2 הון
- באזל II
- בנק תנאי
- הרגולציה הבנקאית
- גמלים דירוג
- תמידי התחייבות נדחים החוב